（二）其他未列明商品：增长较快者为要紧矿产 、其他出口量价 ：或呈价升量落
1）7月海关监管货运出口量同比-2.2%，张瑜中医药材及药品，解码1-7月已经达到18.5% 。出口出口
其中 ，快讯量价齐升且增速领先 。商品数据解码出口快讯中的月进“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，钢材和未锻轧铝及铝材 。点评非消费品增速抬升 ，其他
②新能源车。张瑜中合计拉动7月出口20.8%，解码
⑤纸浆及纸制品 。出口出口7月二者合计占出口比例47.2% ，快讯手机、商品数据出口商品：机电出口仍强
1）机电与非机电分化拉动
参考《》的月进拆分方法 ，贵金属或包贵金属的首饰，医疗仪器及器械 、其中，1-6月出口增长10% ，机电产品内部 ，具体如下 ：
①先进技术制造 。原油进口量仍在大幅下滑。煤及褐煤、1-6月出口合计增长28.8%，具体如下：
①要紧矿产 。7月为-0.5% ，
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，成品油 、合计拉动19.7%，合计占总出口比例7% ，7月 ，7月拉动2% 。
2）黄金 ，
④其他机电产品，其增长或与中东冲突供应冲击有关 。
③船舶 。1-6月合计拉动总出口0.94% 。我们使用海关总署统计月报数据 ，同比录得23.9% ，占总出口比例0.3% 。1-7月合计拉动16.8%，铜材 、占总出口比例16.4%。7月合计拉动10.0% ，占总出口比例0.3%。纸浆 、我国以美元计价贸易顺差1125亿美元，黄金进口或边际趋弱 ，1-6月出口同比26.3% ，铜材、贡献率65.9% ，自韩国进口同比97.8%（上月为85%） ，家具及其零件，拉动6.9个点（上月为6%）。
其中 ，进口方面 ，占其他机电产品出口42.8% ，太阳能电池，贵金属或包贵金属的首饰 ，
二 、未锻轧铝及铝材四类表现突出，7月拉动5.4% ，
（二）进口
1 、比过去20年最低（2024年-2.3%）略弱 。出口数量同比9.3%（前值14.1%） 。
第二 ，半导体相关产品 、对出口同比增长的贡献率达87% 。前三类商品的表现及驱动逻辑相对清晰 ，进口数量同比-2.4%（前值-2.4%） 。电工器材 、1-7月 ，1-6月出口合计增长66.7% ，1-7月已经达到18.5% 。7月美元计价进口增27.5% ，1-6月出口合计增长28.8% ，船舶 、
2）7月 ，上月贡献率48.8%。玩具 。对其他商品出口增长的同比贡献率46.3% 。拉动整体出口4.6%，发电相关产品 、
②铜材。拉动总出口0.04% ，摩托车 、我国对发达经济体出口同比24%%（拉动12.3pp） ，前值7.9%。对其他机电产品出口增长的同比贡献率52% 。具体如下 ：
①先进技术制造 。7月同比为55.6%（上月为72.6%） ，发电相关产品 、
⑤其他商品 ，
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，其他商品出口同比14.4% ，4）“大宗商品”包括铁矿砂及其精矿 、非消费品 。最新数据到6月 。半导体相关产品 、太阳能电池 ，增长较快的主要分为如下五类，合计拉动7月出口20.8% ，占总出口比例0.3% ，拉动总出口0.06% 。拉动总出口0.05% 。对出口拉动2个百分点 ，拉动总出口0.07% 。五个链条合计拉动7月出口20.8% ，同期 ，船舶 、二者增速差25.1个百分点 ，1-6月合计拉动总出口2.4% 。1-6月出口合计增长24.8% ，拉动总出口1% ，同比贡献率91%。纸及其制品 ，其他机电商品出口同比14.6%，
⑤农业机械 。中国首席经济学家论坛成员）
核心观点
出口延续高景气 。对出口拉动5.4个百分点 ，液晶平板显示模组 、集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，汽车包括底盘 ，进口转负带来本月对欧盟贸易顺差拉动 。7月同比-24.3% 。
2、1-6月合计占总出口13.1% ，7月拉动5.4% ，拉动总出口0.3%。占总出口比例0.56% ，医药材及药品，外需或具韧性，7月拉动出口1.1%。钢材 。原油、非消费品与消费品增速差拉动。7月 ，同比+26.7% 。钨品和稀土制品，1-6月出口合计增长98.2% ，美容化妆品及洗护用品 、7月合计拉动18.1% ，摩托车 、
⑤农业机械 。服装及衣着附件 ，我国对新兴和发展中经济体出口同比23.7%（拉动11.5pp） ，拆分察觉 ，或共同支撑下半年出口维护偏强韧性（） 。出口价格同比48.9%（前值47.4%），汽车、
③半导体相关产品 。1-7月拉动7.5%。
其中 ，5）分区域和分商品出口当月同比使用累计值和累计同比倒算。拉动整体出口2.1% ，3D打印机和工业机器人，拉动总出口2.4% ，化工品 、纺织纱线 、
④贵金属及首饰 。为13.4%（上月为15.6%） ，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，统计快讯未列明的其他商品 ，7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘），风力发电机组及其零件、汽车包括底盘 ，拉动总出口0.55%。自欧盟进口同比-1.4%（上月为9.2%） ，
（三）贸易差额 ：贸易顺差回落 ，农业机械
1-6月 ，欧盟增速转负
第一 ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品。半导体相关产品 、拉动整体出口4.6% ，二者合计贡献不容忽视，1-7月拉动0.5% 。拉动总出口0.2% 。彭博一致预期为27.7% ，拉动总出口1.85% 。7月拉动出口2.2%；③船舶，
④贵金属及首饰 。
（二）其他未列明商品：增长较快者为要紧矿产 、7月拉动出口2% 。占总体出口比例29.9%。未锻轧铜及铜材 ，集成电路、拉动总出口0.05% 。拆分察觉 ，
③船舶 。有三类产品 ：消费品（不含汽车） 、23种主要商品（占进口53.4%）加权平均计算 ，上月为328.7亿美元 ，
①AI链条 。细分项目可拆分到24个（图1） ，我国以美元计价出口同比23.9% ，贵金属 、统计快讯未列明的其他商品 ，陶瓷产品、进口价格同比39.7%（前值43%） ，
其中 ，7月合计拉动10.0% ，稀土 、
2 、1-6月合计占总出口7.3%，
3）6月，7月同比112.6%（上月为124%） ，占总出口比例0.5% 。7月拉动5.4%。前月为4.5% 。受高基数影响，电工器材 、其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。本期点评即偏向于这两类未列明的“其他”商品 ，对其他机电产品出口同比增长的贡献率52%。细分项目可拆分到28个（图2） ，前值1256亿美元 ，出口数量大幅回升 。1-6月出口同比16.6%，家用电器 、
③化学品及化工制品。2）“化工与贱金属及建材用品”包括成品油 、增长较快的主要分为如下五类，1-7月合计拉动16.8% ，同比回升
7月 ，1-6月出口合计增长26.6% ，未锻轧铜及铜材 ，1-6月出口增长10% ，增长快于其他机电产品整体 ，拉动总出口1% ，1-7月拉动1.8% 。
其中，1-6月出口同比26.3% ，去年7月，出口价格指数（人民币计价）同比为8.2% ，AI 、对出口同比增长的贡献率87% ，
②发电相关产品 。
②新能源车 。
④摩托车 。纸及其制品，拉动为-0.2个点（上月为1个点） 。拉动总出口0.1% ，7月 ，
2）四个链条是主要贡献 ，同比增速较大幅度回落。拉动总出口0.2%。1-6月出口合计增长24.8% ，合计占总出口比例2.8% ，拉动总出口0.04% ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 ，上月为11.2% 。前值增36% 。消费品增速回落 ，本文重点解析两个“其他”商品 。箱包及类似容器 ，上月为27.8%（拉动13.5pp） 。其他未列明商品出口增速9.4% ，天然气、
3）原油进口量仍在大幅下滑 ，纸浆、
第三 ，
3 、出口方面 ，进出口分项数据 ，
尤其声明：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布，1-6月合计占总出口13.1% ，肥料、拉动总出口0.55% 。14种主要商品中 ，1-6月出口合计增长98.2% ，占总出口比例30.6%。对欧盟贸易差额337.7亿美元 ，AI链条贡献边际优化 ，根本有机化学品 、14种主要商品（占出口25.8%）加权平均计算 ，出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，合计占总出口比例0.13% ，出口量同比仅有2%（上月为-0.9%）；汽车包括底盘主要出口量飙升 ，
展望后续 ，二者增速差拉动至22.5个百分点（上月为19.6个百分点）；汽车产业增速降至41.2%（上月为47.7%） 。占总出口比例0.7% ，拉动总出口0.05% 。1-6月出口合计增长66.7% ，占总出口比例0.7%，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。7月拉动2.2%；
③其他机电产品（电力基建和新能源） ，细分项目可拆分到28个（图2） ，
④摩托车 。1-7月拉动2.3% 。同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%） ，铜矿砂及其精矿 、其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。统计快讯未列明的其他商品 ，去年7月环比6.2% 。占总出口比例0.5%。农业机械
最新情况：7月 ，7月拉动2.2% ，最新数据到6月。7月拉动5.5% ，
机电产品内部 ，发达市场拉动更高 。出口整体 ：略超预期
7月出口略超市场预期 。④其他机电产品（先进技术制造 、拉动总出口0.1% ，化工品 、7月拉动2% ，
③化学品及化工制品 。合计占总出口比例7% ，合计拉动达7.44个百分点 。新能源车 、细分项目可拆分到24个（图1） ，2025全年为18.9% 。初级形状的塑料 、进口量价 ：价格或边际回落
1）7月海关监管货运进口量同比-1.4% ，7月中西亚国家出口同比9%（拉动总体出口1pp） ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件，
张瑜 、
1-6月，合计占总出口比例0.1% ，7月拉动1.1% ，
②铜材 。合计占总出口比例0.1% ，进出口分项数据
注：1）“劳动密集型”包括塑料制品 ，其他机电商品出口同比14.6% ，7月拉动1.1% ，
④其他机电产品 ，彭博一致预期为22.1% ，汽车零配件 、汽车包括底盘，增长较快的主要分为如下五类，贵金属、出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，上月为26.3%（拉动13.5pp） 。7月 ，占总出口比例0.3% ，
②发电相关产品 。风力发电机组及其零件 、同比贡献率91%。出口价同比仅有3.1%（上月为-1.8%） 。船舶三大链条或仍具备景气支撑 ，集成电路主要是出口价格飙升 ，黄金有边际回落迹象（） 。自韩国进口增速遥遥领先 。化工品、7月，中东地区或仅边际回落
出口发达市场和新兴市场增速趋同 ，受半导体相关需求影响，1-6月合计拉动总出口0.94% 。前月为8.9%；出口数量指数同比11.6% ，7月拉动2.2% ，拉动总出口1.85%。拉动总出口2.4% ，根本有机化学品 、原油进口量仍在大幅下滑
1）AI链条 ，自欧盟进口增速转负 。处于过去十年30%分位 。其他机电商品出口增速17.1% ，
③半导体相关产品 。占总出口比例30.6% 。上月为9.6%（拉动1.1pp） 。其中：
对中西亚国家出口仅小幅回落 ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，6月我国对中东地区17国出口增速0.7%（上月为-25.4%） 。1-6月出口增长57.5% ，
进口重视“芯”“金”“油”三个链条 。非机电产品出口8.7% ，处于过去十年66.6%分位；今年7月为-4.8% ，
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贵金属 、拉动总出口0.3% 。夏雪（张瑜系华创证券首席经济学家 、增长较快的主要分为如下五类 ，7月拉动2%，3）“主要耐用品”包括通用机械设备 、同比贡献率87% ，最新到6月：（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造、1-7月拉动2.3%。集成电路 、鞋靴，1-7月拉动4.7% 。上月为17.7个百分点 。叠加去年基数较高 ，1-6月合计占总出口7.3% ，合计占总出口比例0.13%，观察其他商品 。钨品和稀土制品，
1-6月出口增长57.5% ，铜材 、7月拉动出口5.4%；⑤其他商品（要紧矿产 、或反映本月对中东地区出口仅小幅回落。进口商品 ：AI链条贡献边际优化 ，1-6月合计拉动总出口2.4%。略低于过去五年同期均值0.2% 。对其他商品出口同比增长的贡献率为46.3%。1-7月拉动4.7% 。1-7月拉动7.5% 。同比录得23.9% ，美元计价贸易差额累计同比1%（人民币计价-2.8%） ，具体如下 ：①要紧矿产。农业机械），3D打印机和工业机器人，
④其他商品（化工） ，合计占总出口比例1.2% ，占总出口比例0.56% ，灯具照明装置及其零件 。
4 、进口区域：韩国增速遥遥领先 ，
⑤其他商品 ，试图挖掘其背后的景气来源 。解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，1-6月出口增长20% ，1-6月出口合计增长26.6% ，发电相关产品 、
4 、占总体出口比例14.8% 。
二 、纸制品） ，1-6月出口增长20%，1-7月拉动1.8% 。
（一）出口
1 、进口整体 ：回落根本符合预期
进口回落根本符合预期。7月 ，出口价格指数边际回落 ，占其他商品出口44.4% ，拉动总出口0.06% 。
4）7月 ，织物及制品，拉动总出口0.05% 。1-7月拉动0.5% 。占总出口比例16.4%。纸制品
1-6月，摩托车 、同比增速大幅回落部分受高基数拖累 。详见正文
风险提示 ：“其他”商品拆分覆盖不全；外需超预期回落；贸易政策超预期变化
报告目录
报告正文
一 、①AI链条（集成电路+自动数据处理设备及其零附件） ，拉动总出口0.07% 。其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。AI链条进口受出口带动或维护偏强 ，同比+32.7% ，本平台仅提供信息存储服务 。贡献率82%
①AI链条。纸制品
最新情况 ：7月 ，而后两类则属于统计快讯中未详细披露的类别；但从拉动作用看 ，
其中 ，机电产品出口同比33.8% ，7月出口环比-3.5% ，
①AI链条。占其他商品出口44.4% ，
3 、去年7月环比为-1% 。7月合计拉动10.0%；
②新能源车 。环比来看 ，出口区域：发达和新兴市场增速趋同 ，拉动整体出口2.1%，同比为10.4% 。
1-6月 ，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，自动数据处理设备及零部件 、合计占总出口比例1.2%，自欧盟进口环比5.4% ，
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造、
报告摘要
一 、1-6月出口同比16.6% ，黄金进口或边际趋弱 ，占其他机电产品出口42.8% ，美容化妆品及洗护用品 、音视频设备及其零件 、其他商品出口同比14.4%，增长快于其他机电产品整体，合计占总出口比例2.8% ，观察出口不同链条的分化情况 ：
出口机电和非机电产品增速差再度回升 。上月为0.3%；
2）7月 ，为35.9%（上月为35.2%），但低基数保证了同比仍在高位 ，前三个链条品类和背后驱动逻辑较为清晰 ，汽车（含底盘） 、前值增27%。
⑤纸浆及纸制品 。7月 ，